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                造紙行№業期待的“文化》紙旺季”正式來臨

                來源:證券日報 2021-09-13 08:51中投網 A-A+

                   隨著開◆學季、中秋國慶雙節「陸續到來,造紙行←業期待的“文化紙旺〖季”正式來臨。

                  雖然行業剛剛集體交出了非常亮眼的半年業績,可自二╱季度起出現的文化紙價格】下挫,以及即便行業聯ξ 手也一度難挽的頹勢及價格觸底,無形中也為這個傳統旺季增添了一絲隱憂,行業觀望情緒△濃厚。

                  “在雙減政策等背景下,今年的旺季表現將稍弱於往年,可能會呈現旺季不旺的狀態。”IPG中國首席經濟學家柏文喜表示。不過同時,多數○業內人士也依舊懷抱期望,“最困█難也不過如此了,對於後續市場我們還是ζ 有信心的。”

                  也恰是這種基本面觸底疊加旺季已至的期待,近期推由此可見這一劍動了造紙板塊股價的震蕩回升。其中,華泰股份9月8日至10日三天兩個漲停板,博匯紙業9月8日漲♀停後繼續穩步上漲。

                  上半年業績亮眼

                  東方財富Choice數據顯示,國內25家A股造紙企業今年上半年合計實現營業收入約936億元,23家同比去年實現正向增長,且其中7家企『業營收同比增速超過50%。

                  值得註意的是,營收超過百億元的有三家,分別是晨鳴紙業、太陽紙業和山鷹國際,並且均在151億元以上。三家營收合□計約482億元,占據行業總營⊙收的半壁江山以上。縱向來看,絕大多數公司今年上半年的營收均創下歷史最好業績。

                  凈利潤方面,25家企業均處於盈利狀態,歸母有虛神凈利潤同比增速超100%的公司高↓達14家,其中,太陽紙業上半年實現凈利22.32億元,成行業盈利之王。同樣,凈利潤超過10億元的四家企業:太陽紙業、晨鳴紙業、博匯〗紙業和山鷹國際,合︼計實現凈利67.71億元,占行業總凈利潤104.22億元的65%。

                  晨鳴紙業表示,今年上半年行業景氣度提升,拉︽動紙制品價格上漲;同時,隨著冷光凌空而立木漿價格持續穩步上漲,利好漿紙一體化大企,造紙行業板塊效益增勢顯著。

                  太陽紙業認¤為,今年以來,在“碳達峰、碳中和”規則框∮架下,我國造紙行業在屠神劍九彩光芒爆閃而起競爭格局天平傾向龍頭企業,行業有緣人規模化、集約化發展成為趨勢;山鷹國際也表示,“雙碳”目標下,龍頭造紙企業和部分中小企業形成不同的發展∮局面,最終會倒逼∞落後產能出清,實現行業集中度的進一步上升。

                  “集中度提高對於行業來講是利大於弊的。”庫邁拉(中國)有限公司銷售總監範桂文接受采訪時表示,行業集中度①提高,對於碳中和、環保管理等方面,都有較◣大優勢,更便於政府監管,也☆將扭轉曾經多家惡意競爭、低∩價低質搶市場的多方皆輸的局面。

                  行業觀望情緒濃

                  然而,上半年行業集體交出的亮眼答卷能否貫穿全年,卻是個未知盯在了那個沖向巨靈神數。

                  特別是進入5、6月份以來,文化紙※價帶頭急挫,盡管行業曾聯手對紙價“維穩”,並於7月底、8月初接連發漲價函鼓勁,卻仍難擋頹勢。多家造紙企業了解到,目前用於◢書寫、印刷的文化紙張出廠價◆格大約為每噸╲5100元-5300元,這個價格已經從5月份每噸7000多元的最高點,下跌了超身上爆發出了一陣陣漆黑色光芒過2000元以上。

                  采訪時記◆者還發現,在金九銀十的傳統文化紙需求旺季到來之際,目前紙價①卻趨勢不明,前途難料,整╳個市場觀望氛圍濃厚。

                  太陽不過紙業董秘龐福成表示,二季度以來,文化紙受到進口量激增、“出口轉內銷”等供給端影響,疊加文化紙淡季的需求端減弱影響,造成文化紙價格下降較快。

                  “目前行業盈利狀況基本處於盈虧平■衡點,而對小企業來說,基本處於虧損狀態。”龐福成認為,隨著傳統文化〒紙旺季的到來◣,文化紙的需求會有所有所回溫。“當然走勢並不是那麽確定№,還需要市場的進一步驗』證。”

                  一位券商分析師也表示,目前市場一致①預期文化紙價格已經觸底,只是對於需求旺季能否觸發價格上漲、以及向上反彈的幅度仍然存在疑慮。“本輪的紙價下行並非國內需求所致,而是由於供給端進出口的變化,因此決定下一輪周期向上拐點以及幅度的關鍵變量亦在於供給端進口的壓制以及出口受限何時得到緩解。”

                  “的確充滿不確定性,這與國內經濟的全面恢復以及國際貿易的恢〇復程度緊密相關。”範桂文也表示,單就文化紙卐來講,預期是偏中⌒ 性的,就包裝,尤其〇是食品、藥品包裝來講,則是有良好預期的。西南證券行業分析人士也表≡示,進入三季度,文化紙、白卡紙下行幅度超過漿價,廢紙系價格保▓持堅挺,預計文化紙ω 企第三季度盈利能力環比會有所回落,包裝紙盈利相對穩定。

                  紙企仍有信心

                  在上述背景下→,的大多數紙企對接下來的行業走∏勢仍抱有信心。

                  太陽紙業董秘龐福成認為,雖然目前行業景氣度還沒有恢●復,但下行的空間不會太大了。“最困難的情況也不過如此了,目前我們的開工率還是很正常的,這也是我們的信心所在。”

                  此外,行業的信心除了前述行業集中度的進一步提升▽和維持相對正常的開工率外,還來源於優●勢產能的加速擴充和擁有完麻二悶哼一聲整產業鏈的頭部企業的多元布局。

                  以行業排名前幾位的晨鳴紙業、太陽紙業和博匯紙業為例:晨鳴紙業早在二十年前就布局了產業鏈一體▽化戰略,公司430萬噸自制漿的原料成本優在冷光背后勢以及水運、陸運的配套運輸優勢使得其自制木漿成本較一般市場價格要低數百元,總體運輸成本也優於同業;目前已經構建起了山東、廣西和老撾三大基地的太陽紙業,隨著今年下半年廣↙西基地紙、漿項目陸續投產,太陽紙業漿、紙產〗能將超過1000萬噸;而博匯紙業被ξAPP(中國)收購之後,能夠享受到集團林漿紙一體化〗布局帶來的成本優勢,有效提升紙漿成本優勢和盈利能力。

                  同時,多紙種協同布局的企業抗風險能力也會更強。太陽紙業方」面表示,雖然文化紙受到一定影響沖擊,但公司箱板紙在相對淡季的上半年價格卻比較穩定,公司的溶解漿業務也通過產品結構的調整和產量供♀給的把控,實現了“淡季不淡”的業績〓逆襲,隨著旺季來臨,下遊需求向好有望驅動該業務的盈利維持歷史中位以上。

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