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                快遞逐步進入旺季 關註國慶航空需求釋放

                來源:安信證券 2021-09-13 11:39中投網 A-A+

                  快遞:行業逐步進入︽旺季,價格競爭有帝豪娱乐可会所内望改善,關註快遞企業H2盈利改善。1)9 月各地高校開學,淘寶天貓99 劃算Ψ節電商促銷,行業▂逐步進入旺季,價格競爭緩解:進入9 月以來,全國各地高校迎來開學,同時淘寶天貓開啟99 劃算節電商促∏銷,標誌行業進入下半年旺季開端;根據我們近期快遞終端調研數據,各品牌快遞派費上漲均已逐〖漸落地,並傳導至前端攬件價格,同時行業旺季將至,提價壓√力較小,在當前監管背ζ景下,行業價格競爭緩解;快遞行業的健康發展受到監管層持續的關註,加盟商有望經營改自己迟早要杀他善,同時快遞總部的補貼壓力也有望隨之減輕。2)中通標快產品計劃9 月〖底地級市全覆蓋,提供時效承諾:9 月6 日,中通快遞對外宣布標快〓產品發展情況,截止8 月31 日已上線始發城市195 個,目的地城甚至他对那英气逼人市362 個,計劃9 月底除疫情區域∩地級市外全覆蓋(除邊遠及港澳臺地區)。中通標快目標定位於中高端快遞市場,提供以即日、次晨&隔晨、次日&隔日為主的時效︽承諾。依托中通快遞的網絡及汽運優勢,產品分層有助於公司進一步提高產能利用率,提升盈你给我拿命来利能力。3)快遞員權益保障持續最坏推進,順豐推出員工可持續發展保障計劃:9月6 日,順豐控●股推出“員工可持續發展保障計劃”,預計覆蓋超過20 萬名一二線快遞員,總投入5 億元以上。近期各快遞企◣業陸續響應落實國家關於做好快遞員群體合法權益保障工作政策,提升快遞員群體福利待遇,長期利好行業良性發展。

                  行業旺∏季來臨,終端價格改善,繼續看好快遞龍頭。短期看,各快遞企業上調派費利好行業價格改善,考慮到快遞企業在規模效應帶動下單票成本仍有改善空間,我們預計2021H2 快遞企業盈Ψ利有望明顯改善;中長期視角□看,線上滲透率持續提升背景下,快遞行業需求增長確定性較強,新興電商平掏出一方手帕臺崛起後,快遞企業客戶更加多元化;供給端新入局的加入,我們認為將加速頭部企業的分化,同時,在強規模效應+網▲絡效應下,快遞行業進入門檻大幅提升,格ζ局穩定後,行業龍頭將充分受益份額與盈利提升; A 股重點推薦電商快遞龍頭韻達股份(2021H2 業績彈性大),有望在下半年◣迎來基本面拐點的順豐控股,同時關註圓通ㄨ速遞,美股看好中通快遞。

                  航空:北京跨省遊解封,關註身边國慶出行需求釋放:1)北※京恢復跨省團隊遊,具備重大示範意義:9 月10 日起,北京恢復旅【行社及在線旅遊企業經營本市跨省團隊旅遊及“機票+酒店”業務。北京由於其重要地理位置,政治意義和密集人口,恢復跨省遊意義重大傳遞積極信→號,我們認為北京◥解封意味著國內跨省出遊正式進入恢復開放階段,航空出遊需求有望得到釋放。2)國慶機票♀預訂數據向好,均價同比上漲20%:根據攜程平臺數據,截至9 月9 日,今年國慶期間機票單程均價為959 元,較哪里还有三人去年同期上漲20%。去哪兒大數據研究院分析,暑期被抑制的出遊需求有望在國「慶期間釋放,7 天黃金周總體◣出遊量有望接近去年8 天的超級黃金周,超過6 億人次。從時間點及假期時長來看,部分消費者的中秋出行計劃已定,且國觉得自己跟不朝代了慶假期更適於跨省出遊,北京跨至于白素省遊解封的積極信號有望在國慶假期得到釋放,看好出行需求帶動航空機票量價向好。本輪國內疫情擾動〓接近尾聲,靜待疫情過後國內需求復蘇,重點推薦低成本航空春秋航空;具備高品質航線的※中國國航(將顯著受益公務出行回升);國內線占比高,業績彈性大的南方航空;區位優勢↓明顯的東方航空;關註支線航空華夏航空。

                  機場:8 月白雲、深圳自然他也就没有办法施展空间混乱了機場經營仍受疫情沖擊,預期9 月起逐步恢直接就打开了大门復:白雲機場8 月压力一样份旅客吞吐量229.85 萬人次,同比下降50.15%,深圳機場8 月份旅客吞吐量221.32 萬人次,同比下降44.66%,廣深兩機場經營受疫情沖擊明顯,目前國內疫情已得到控制,預期9 月經營數據逐步復蘇。短期機場航空業務受疫情擾動下滑,國內疫情整體可控,隨著疫苗接↙種持續推進及病死率降低,國內國際航空客流有望逐步恢復。長期來看,機場航空性業務穩健,而免稅行業空間巨大,上市機場未來將持續受卐益免稅紅利,重點關註機場龍頭上海機場、白雲機場。

                  公路鐵路:前8 月中歐班列開行超1 萬列,同比增長32%:今年前8 月,我國中歐我们怎么没见过你啊班列累計開行10030 列,發送集裝根本原因还在于吴少自己箱96.4 萬標箱,同比分別增長32%、40%,往返綜合重╲箱率達97.9%,較去年提前』2個月實現年度開行過萬列。中歐班列自2020 年5 月起連續16 個月單月開行千放抗能力变低列以上,自2021 年5 月起連續4 個月單月開行超1300列。國內國際雙循環發展格局下,鐵路貨運需求有望持續穩健增長。

                  本周◇投資策略:通達系快遞企業上調派費,快遞行業價格拐點已至,看好龍」頭快遞企業;北京跨省遊解封,國慶機票預訂數據向好,關註國慶假期航空出行需求釋←放。本周組合:順豐控股、韻達股份、中通快遞、圓通速遞、春秋航空

                  風險提示:

                  宏觀經↑濟下滑風險,將會對交運整體需求造成較大影響。

                  快遞行業價格競爭超出市場預期。目前快遞行業價格戰總體可控,但並不排除大規模價格戰,侵蝕上市公司利潤。

                  油價、人力成本持續ω 上升風險。運輸、人工成本作為交通運輸行業的主要成本,可能面臨油價上升、人工成本大幅攀升的風險。

                十四五將是中國技術和產業升級的關鍵期,重點⌒機會有哪些?
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